‏عرضهٔ اولیهٔ سهام Anthropic و نگرانی بازار

طبق گزارش CNBC، شرکت Anthropic روز دوشنبه مدارک عرضهٔ اولیهٔ سهام یا IPO (یعنی اولین باری که سهام شرکت تو بورس عمومی فروخته می‌شه) رو ثبت کرده. این عرضه می‌تونه بزرگ‌ترین IPO تاریخ باشه و سرمایه‌گذارها ارزش این شرکت پنج‌ساله رو در حد چند تریلیون دلار تخمین می‌زنن. Anthropic بعد از Saudi Aramco و SpaceX سومین شرکتیه که با ارزش بالای یک تریلیون دلار وارد بورس می‌شه.

زمان این عرضه حساسه. بازار این روزها نسبت به سهام هوش مصنوعی نگرانه و نرخ بهره هم داره بالا می‌ره. شرکت‌های دیتاسنتر ضربه خوردن و Firmus استرالیا و Solidigm (زیرمجموعهٔ SK Hynix) برنامهٔ IPO شون رو پس گرفتن. OpenAI هم به‌صورت محرمانه درخواست داده، ولی گفته احتمالاً تا ۲۰۲۷ وارد بورس نمی‌شه.

اعداد مالی Anthropic دو رو داره. درآمد سه‌ماههٔ دوم از ۷۸۷ میلیون دلار به ۱۱.۵۶ میلیارد دلار رسیده و شرکت بعد از پنج فصل زیان، ۹۷۴ میلیون دلار سود عملیاتی گزارش داده. حدود ۱۳۲ میلیارد دلار هم نقدینگی داره. ولی تو نیمهٔ اول سال بیش از ۸۰ میلیارد دلار ضرر کرده. یکی از تحلیلگرها گفته این اعداد «بهتر از چیزی بود که ازش می‌ترسیدیم».

نکتهٔ اصلی گزارش اینه که Anthropic خیلی به غول‌های تکنولوژی وصله. نزدیک نصف درآمدش از فروش Claude از طریق سرویس‌های ابری Microsoft، Amazon و Alphabet میاد که همشون تو این شرکت سرمایه‌گذاری کردن. تو این IPO حدود ۷۷ میلیارد دلار اوراق می‌تونه به Amazon، Broadcom و Google داده بشه و Microsoft و Nvidia هم قول ۱۵ میلیارد دلار سرمایه دادن. Alphabet هم ضامن یه دیتاسنتر Anthropic تو تگزاس شده.

به همین خاطر سرمایه‌گذارها نگرانن. Jai Das از Sapphire Ventures گفته اگه عرضه کمتر از انتظار باشه، اوضاع یه کم شبیه خونهٔ کاغذی می‌شه. یه مدیر دیگه گفته در اون صورت Anthropic شاخص کل بازار هوش مصنوعی می‌شه و همه‌چیز باید از نو قیمت‌گذاری بشه. David Trainer از New Constructs هم هشدار داده اگه نقدینگی هوش مصنوعی خشک بشه، شاخص S&P 500 ممکنه تا ۲۰ درصد افت کنه.

از اون طرف، مدل‌های open-weight (یعنی مدل‌هایی که وزن‌هاشون منتشر شده و ارزون‌تر و قابل شخصی‌سازی هستن) هم یه رقیب جدی حساب می‌شن. Anthropic تو مدارکش فقط OpenAI و Google رو اسم برده، ولی گفته با این مدل‌ها هم رقابت داره. خود شرکت می‌گه بازار هنوز اول راهه و شرکت‌های Fortune 500 کمتر از ۰.۱ درصد هزینه‌هاشون رو خرج مدل‌های Anthropic می‌کنن.

نکات کلیدی:

• درآمد سه‌ماههٔ دوم Anthropic از ۷۸۷ میلیون به ۱۱.۵۶ میلیارد دلار رسیده.
• ضرر نیمهٔ اول سال بیش از ۸۰ میلیارد دلار بوده، ولی سه‌ماههٔ دوم ۹۷۴ میلیون دلار سود عملیاتی داشته.
• نزدیک نصف درآمد از طریق کلودهای Microsoft، Amazon و Alphabet میاد.
• Anthropic سومین شرکتیه که با ارزش بالای یک تریلیون دلار وارد بورس می‌شه.
• New Constructs ریسک افت ۲۰ درصدی S&P 500 رو در صورت خشک شدن نقدینگی هوش مصنوعی مطرح کرده.