زیرساخت هوش مصنوعی داره با بدهی و سهام ساخته میشه
هوش مصنوعی
گوگلخلاصهٔ کاملتر
نویسنده مقاله رو با داستان جی کوک شروع میکنه؛ کسی که تو سال ۱۸۷۰ با فروش پرحجم اوراق قرضه به مردم عادی، پول ساخت راهآهن نورترن پسیفیک رو جور کرد، ولی وقتی اعتبار جهانی تنگ شد، ورشکستگیش باعث بحران مالی سال ۱۸۷۳ شد. به گفتهٔ نویسنده، کتاب تازهٔ لیاکت آحمد به اسم «۱۸۷۳» همین ماجرا رو به موج سرمایهگذاری امروزی روی هوش مصنوعی ربط میده؛ با ضریب تورمی، ۵۰۰ میلیون دلار اونموقع معادل ۶۰۰ میلیارد دلاره، یعنی تقریباً همون رقمی که شرکتهای بزرگ فناوری قراره امسال روی زیرساخت هوش مصنوعی خرج کنن.
مایکروسافت تنها هایپراسکیلریه که هنوز هزینههاشو از جریان نقدی آزاد (۱۹.۶ میلیارد دلار فصل قبل) تامین میکنه. اما اوراکل، متا، آلفابت و آمازون امسال تا حالا ۱۹۴ میلیارد دلار بدهی گرفتن، و بازده اوراق جدیدشون داره بالا میره. گوگل یه قدم جلوتر رفته و ۸۵ میلیارد دلار سهام منتشر کرده، از جمله یه بخش ۱۰ میلیارد دلاری مخصوص برکشایر هاتاوی.
درگیر همین دوره، دیمیس هاسابیس از مدیرعاملی DeepMind کنار رفت (به ریاست هیئتمدیره ترفیع گرفت) و جف دین هم همراه چند پژوهشگر ارشد دیگه خارج شدن. تحلیلگرهای SemiAnalysis معتقدن DeepMind دیگه یه آزمایشگاه فرانتیر نیست و برنده اصلی این ماجرا گوگل کلاوده؛ چون آنتروپیک الان بیش از ۲۰ درصد کل TPUهای عرضهشده تا سال ۲۰۲۷ رو مستقیم میخره.
نویسنده به حرکت جدید انویدیا هم اشاره میکنه: شراکت با اپولو، بلکراک، بلکاستون، بروکفیلد، گلدمنساکس و KKR برای جذب بیش از ۵۰۰ میلیارد دلار سرمایهٔ بیرونی و معرفی «AI factory» بهعنوان یه دارایی قابلسرمایهگذاری. انویدیا حتی تا ۲۵ درصد ارزش باقیمونده این پروژهها رو ضمانت میکنه، چون رقابت با تراشههای ارزونتر TPU و Trainium فشار آورده.
جمعبندی نویسنده اینه که این تغییر مسیر تامین مالی، از پول نقد به بدهی و حالا سهام و ابزارهای مالی جدید، ریسک سیستمی رو بالا میبره، درست شبیه چیزی که سال ۱۸۷۳ اتفاق افتاد. به گفتهٔ نویسنده، هوش مصنوعی باید قبل از اینکه دیر بشه، واقعاً به بازدهی برسه.
نکات کلیدی:
- شرکتهای بزرگ فناوری تامین مالی زیرساخت AI رو از جریان نقدی به بدهی و سهام تغییر دادن
- اوراکل، متا، آلفابت و آمازون امسال ۱۹۴ میلیارد دلار بدهی گرفتن
- گوگل ۸۵ میلیارد دلار سهام منتشر کرد، از جمله ۱۰ میلیارد دلار برای برکشایر هاتاوی
- خروج هاسابیس و جف دین از DeepMind، آنتروپیک رو به مشتری بزرگ TPUهای گوگل تبدیل کرده
- انویدیا با غولهای مالی شراکت بسته تا ۵۰۰ میلیارد دلار سرمایه بیرونی جذب کنه و تا ۲۵ درصد ریسک باقیمونده رو خودش ضمانت میکنه
